市场围绕投资主题展开

　　近期深沪大盘尽管未能进一步向上拓展反弹空间，但股指基本维持震荡整理格局，总体运行相对稳定。市场的稳定运行离不开管理层的悉心呵护，也更彰显出大盘在经过长达半年多、调整幅度高达51.16%的罕见大调整之后，系统风险得到了较为充分的释放。在经过底部区域的充分蓄势整理之后，市场各方期盼已久的中级反弹行情仍然值得投资者期待。

　　4月高达8.5的CPI指数，让机构投资者觉得“经济面依旧不太乐观”，直接影响了他们的投资选择。市场整体围绕着主题投资而展开，有新的热点出来，资金就蜂拥其中，市场呈现“重行业、重个股而轻指数”的格局。

　　市场分析人士认为，目前市场的投资热点更多是围绕价格上涨这条主线，包括化肥、合成材料、钢铁、医药等品种。而基金的配置方向则除了价格上涨外，还包括钢铁、玻璃、水泥在内的机械建筑以及银行、保险等品种。

　　在通胀环境成本上升的前提下，涨价概念将是选股的一个大方向，但涨价具体对哪些企业能带来持续性的机会，则还要看是否具有持续的业绩增长。下半年市场的扩容压力将有所减缓，市场供求矛盾将有所改善；同时通胀压力也将逐步缓解。在宏观经济和企业盈利等基本面因素保持良好态势的前提下，市场仍具有较好的投资机会。

　　纯碱磷肥

　　近期石油价格的持续上涨引起世界的普遍关注，由此造成能源紧张的同时也推动了包括化工原材料、化工产品在内的普遍商品价格的大幅上涨。我们发现，在基础化工“三酸两碱”中，纯碱的价格正在飞速上涨，一季度涨幅高达41.7％，因而相关品种值得投资者深入挖掘。近期许多个股，由于产品涨价而大幅飙升，如联合化工、新和成等。

　　纯碱主要用于浮法玻璃的生产，国内浮法玻璃的产能在迅速扩大。同时，日用玻璃及制品改瓶型，包括红酒瓶出口量增加也拉动了需求。随着这次四川汶川特大地震的灾后重建的开展，建材以及玻璃的需求必将是个庞大的数字。纯碱作为玻璃的重要原材料，其需求也势必增加。在去年以来，纯碱价格稳步走高，也迅速传递给出口市场。今年以来，我国纯碱出口价格同比大幅增长。

　　磷矿资源不能再生，是一种战略资源。近几年全球磷矿石供应日趋紧张，磷矿资源呈现出一定稀缺性，导致磷矿石价格不断攀高。

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　　煤炭行业

　　5月12日，四川汶川发生严重地震，四川及周边地区煤矿受到一定影响。本次强烈地震灾害震中汶川周边地区，相关水电站受损较大。今年地震后四川省火电将提高供电量，对水电进行有效弥补。伴随着火电发电量的提高，对电煤需求将增加，短期内四川及周边地区电煤供应或将出现局部偏紧态势，但不会影响全国煤炭行业正常运行。

　　2008年4月份，我国煤炭开采和洗选业固定资产投资累计完成339亿元，同比增长47%，增速超过3月份5.3个百分点。进入5月份煤价展开新一轮加速上涨趋势。

　　今年下半年煤价涨幅预计将超过1季度。同期，行业成本增长预期低于价格涨幅，行业效益还将继续向好，行业景气度将进一步提升。考虑到下游行业发展速度的放缓、成本价格承受能力有限，以及供求关系的改善，我们认为未来煤炭价格进一步攀升的压力将有所增大。对于高企的煤价对全社会带来的影响，政府将采取的态度是行业短期走势的重要决定因素。 

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