□ 北京首证

　　两市本周略低开后均震荡整理并形成下影阴线，成交额随之大幅缩减，表明资金运作热情继续降低，5周均线失守既宣告平衡格局已被打破，也增加了近日弱势整理的可能，四月底巨大的缺口因此也将面临严峻考验。即使封闭缺口，反弹也未必就会终止，或者说，两市补尽缺口后很可能会再度回升，力度也可能会比不封闭时更大些。

　　一、头肩整理完成，缺口支撑难保。形态分析可发现，市场近期走势虽具有头肩底之意，但该形态仅适用于深成指，而其它主要股指则毫无此意，且所谓的颈线位没有任何上破迹象，这一乐观或易于接受的形态也就是子虚乌有。虽说深综指并未认同，但主要股指自4月24日后却出现较清晰的头肩整理形态，这与头肩顶是不尽相同的，可关键的是：周二放量跌破了略微上倾的颈线，随后的劲升也没有重返颈线位之上，深综指同时也跌穿较标准的通道下轨，市场转弱因此便难以避免。

　　两市周一开盘或不久便跌破了5周均线，说明市场已做出方向性选择，区间整理或多空平衡格局由此便被打破，大盘在反复过程中还将巨大的缺口填补过半，但随后回升却显得有些外强中干，近两日连续的胎内星也大大增加了短线变数，缺口是否会完全封闭一时间也成为大家关注的焦点。尽管该缺口带有多重含义，技术上也极具突破意义，但以目前现状来看，封闭很可能会比保留对后市更为有利，一个非常重要的原因就是封闭缺口后空方将失去明确的主攻方向，随后的下探也将带有浓重的惯性色彩，就是说，补尽缺口并不意味着市场一定会再创新低。

　　二、蓝筹精彩纷呈，重组大旗高举。虽然建材、创投、农业、医药等均曾有强势表现，但近日市场真正的热点却非蓝筹莫属，这自然与管理层出台的政策密不可分，而长江电力、中国联通等蓝筹龙头则相继因重大事项停牌，表明公司特别是大型国企正在紧锣密鼓的进行资产整合，金融、电力、钢铁等群体近日连续出现群体强攻态势，煤炭石油更是在“三驾马车”即中国石油、中国石化、中国神华带动下持续上行，通信及其相关板块如3G等也高举重组大旗并形成全面劲升之势，一方面充分展示了蓝筹这一庞大群体的强势风采，一方面也对大盘股指和市场人气产生了十分积极的直接影响，重组、并购这一永恒的题材因此很可能在近期再度焕发青春。包括不同的蓝筹板块在内，目前热点转换速度依然过快，这虽增加了短期反复或市场整理的必要性，但客观上也会大大提高市场整体的活跃程度，同时也将会给大家提供良好的市场机会。对于担心大盘而又具有高超的操作技巧的投资者来说，与热点密切相关的权证也不失为一种选择。    

　　三、通胀威胁全球，周边股市破位。借助美国期货市场看，棉花、小麦、黄豆甚至黄金等期货虽早已相继见顶，但玉米却在峰位处强势整理，而原油（包括布油连续）等能源期货价格却形成频创新高之势，很大程度加大了全球的通货膨胀压力，且英国维持利率不变、美联储也暗示可能将会进入加息周期，股市近期表现也就难以乐观。尽管欧、美等股市周四企稳回升，但此前反弹通道却被破坏，短线回升也就颇具反抽确认之意，而截至周五19时30分，亚、欧市场则又一次出现由东到西的大面积回调局面，且美股盘前期指再现破位迹象，预示周边市场很可能再度趋淡，两市近日低姿态整理因此也就难以避免。