国统股份　　全国布局抢占市场

　　国统股份中报业绩：净利润1130.473万元，每股收益0.15元，每股净资产3.54元，净资产收益率4.01%，拟不分配、不转增。

　　点评：国统股份是我国第二大PCCP生产企业，市场占有率约11.83%，具有年产120公里PCCP标准管生产能力。

　　半年报显示，报告期内公司面对原材料价格大幅上涨带来的不利影响，积极加大市场开拓力度，加强成本管理，主营业务收入和净利润分别较去年同期增长了60.28%和15.28%。

　　国家发改委等5部委于2005年颁布《中国节水技术政策大纲》后，国内对PCCP的需求呈现井喷式增长。有关预测显示PCCP需求量未来三年将达到4761公里，金额约为119亿元，年均PCCP需求量超过1500公里，金额接近40亿元。为了争取更大的市场份额，公司在已经建立了西北、东北、华北和华南生产基地的背景下，又在不久前收购了四川省川鑫水泥制品有限公司100%的股权，首次进入西南市场，并辐射长江流域西部地区，完善了产业布局，扩大了生产规模。我们认为，西南地区水资源量约占全国水资源总量的46%，大型的调水工程多集中在该地区。同时，西南地区水土流失严重，水环境有恶化的趋势，盆地高原等地区则干旱缺水，市场前景广阔。未来西南地区有望成为公司业绩增长的有力支撑。

　　西部材料　　行业龙头成长可期

　　西部材料中报业绩：净利润2040.35万元，每股收益0.2232元，每股净资产3.7625元，净资产收益率5.93%，拟不分配、不转增。

　　点评：西部材料主要从事稀有金属复合材料加工，主导产品是钛/钢复合板，产品的主要用途是用于电力烟气脱硫和化工设备。除稀有金属之外，公司还从事金属纤维等金属制品、贵金属制品，这些业务占公司主营业务收入的33%。目前，公司在稀有金属复合材料行业中处于国内第一，世界第三的地位。

　　2007底，公司自有资金投资金属纤维及制品扩建项目一期项目达产，使公司金属纤维的产能提高到300吨/年；此外由于公司贵金属贸易收入大幅提升，使得公司今年上半年主营业务收入和净利润分别较去年同期增长了58.11%和44.39%。

　　从未来发展看，公司正在积极实施金属纤维及制品扩建项目二期项目，该项目在2008年底竣工后，将使公司形成年产金属纤维500吨左右和纤维毡85000平米的生产能力；而层状金属复合材料高技术产业化示范工程项目在2008年底竣工后也将成为公司2009年业绩劲增的主要推手。而为了更快更好的可持续发展，公司不久前又公告定向增发拟收购西部钛业有限责任公司28.89%股权和投资年产5000吨钛材技改项目。我们认为，金属复合材料、钛加工材料行业属于当前国家优先发展的高技术重点领域，国家正在推进的大飞机项目和登月计划将给钛材料带来巨大的市场需求。此次增发如果顺利实施，公司将就此形成完整的钛材加工产业链，具备年产5000吨钛材的生产能力。

　　(智多盈投资　余　凯)