□ 金百灵投资

　　虽然周末A股市场有所调整，但却难改本周A股市场震荡前行的强势特征，尤其是上证指数顺利突破3000点更折射出市场依然运行在主升浪趋势中。受此影响，前期一度蓄势窄幅震荡的工程建设板块在本周出现相对活跃的走势，其中葛洲坝、中铁二局等品种出现了相对强硬的走势。那么，如何看待这一走势特征呢？

　　乐观行业前景

　　对于工程建设板块来说，前期一度滞涨的原因在于两点，一是建筑行业的盈利能力不高，净利润率一般在2%左右，在第二产业中列倒数第二。而且由于建筑行业相对独特的经营特征，利润漏斗效应较为明显，因此，目前各路资金对其估值并不太乐观，从而影响了二级市场的股价走势。二是由于受到全球金融海啸的影响，建筑行业的海外订单大幅缩水，这也抑制了多头对建筑工程行业的不佳预期。

　　但是，从近期一系列数据来看，乐观的行业数据有望化解前文提及的两大担忧。以铁路基建为例，前5月累计投资1090.09亿元，同比增长61.62％，其中5月份铁路基建投资455.87亿元，同比增速持续维持在高位150.20％水平；此外，前5个月的铁路基建投资呈现显著的环比快速上升势头。按照铁道部规划和市场预期的2009年铁路投资6000亿的规模，同比增速为66.57％，而2009年1-5月实际投资同比增速已大大超过市场预期，这源于政府通过以铁建为主的基建投资项目快速上马以拉动经济的政策导向，如此就意味着行业数据有望超预期，这必然会刺激资金对铁路基建类上市公司二级市场股价的乐观预期。

　　与此同时，工程建设类上市公司承接大宗订单的能力大增，从而意味着规模优势有所提升，这也有利于化解工程建设行业净利润率低企的担忧。数据显示，在2009年以来，52家上市公司披露了182笔大宗合同，合同金额合计2235.67亿元。而2008年上半年，共有65家公司披露了167笔大宗合同，合同金额合计1519.04亿元。显然，2009年上半年不仅大宗合同笔数出现增加，合同总金额更是同比增长了47.18％。所以，工程建设行业极有可能会出现净利润超预期增长的信息，这在葛洲坝半年报业绩预喜公告中可窥一斑。

　　一体化渐成发展方向

　　值得指出的是，工程建设行业的发展趋势也有望化解净利润率一度低企的担忧，那就是一体化的趋势。由于工程建设行业在发展初期，主要是劳动密集型特征，所以，盈利能力较低。但随着工程质量要求的提升、工程地质情况的复杂性等因素，不少大型工程需要技术、资本的支持，所以，工程建设类上市公司借助于资本市场的融资平台，迅速向着这一方面发展，从而形成了一定的一体化竞争的优势，比如说葛洲坝在水泥、民爆方向的发展，因为葛洲坝从事于水电建设，而这必然会需要水泥与民爆的支持。而水泥、民爆等行业一直是利润率较高的品种，所以，这也有利于提升整体工程建筑类上市公司的盈利能力。

　　而且，工程建设行业还有向总包业务方向发展，这主要体现在大型化工、水泥等建设行业，比如说东华科技、中材国际等专业承包商，从设计到工程承包乃至于大型设备，均可承接，这就意味着工程建筑行业类上市公司已不再简单的泥瓦匠，而是拥有工业、技术等一体化优势的综合性生产企业，在此基础上，盈利能力自然提升。而且在未来的工程承接过程中，也有望获得更为乐观的承接订单的能力，发展前景更为乐观。

　　关注两类个股

　　循此思路，笔者倾向于认为工程建设板块在短期内有着进一步的涨升空间，毕竟有着如此乐观的行业前景以及拥有如此的产业发展方向的优势，所以，短线建议投资者仍可低吸持有工程建设板块，其中有两类个股可跟踪。

　　一是一体化优势明显的个股，主要是葛洲坝、东华科技、中材国际，不仅仅在于大额订单锁定了未来业绩增长预期，而且还在于一体化优势所带来的业绩增长潜能。

　　二是向盈利能力较高细分行业渗透的个股，比如说粤水电、隧道股份等。