尽管眼下市场弥漫着对中期盈利的乐观情绪，并在经济复苏以及中报业绩有望超预期等利好刺激下，A股强劲反弹至3000点上方。不过，从目前披露的中期预告情况来看，中报业绩并未如市场预期的那么乐观。

　　至7月3日，沪深两市1600家上市公司中，已有676家公司发布了今年中期业绩预告。其中预告业绩下滑的上市公司共425家，占比62.87%；中报预喜公司仅占发布业绩预告公司总数的37.13%。不得不说，萎靡的中报业绩为A股上行埋下了隐患。

　　本期价值选股，对业绩预增的公司进行多方面筛选，业绩预增并不是单纯的选股思路。我们还对预增公司的一季度业绩进行考察，并且上市公司业绩具有实质性的增长（剔除投资收益提振业绩的公司）。比如所选股票葛洲坝，中期预增50%以上，业绩预增主要原因是报告期内公司建筑工程承包施工业务订单储备充足，主营业务收入大幅增加，营业利润同步增长。参考行业及公司所处的细分市场，众多机构给予葛洲坝“买入”评级。

　　另外，我们还格外关注重组题材，尤其是有优质资产资产注入的上市公司更是优选条件之一。比如所选股票上实医药，由于收益于出售有关全资附属企业股权，公司上半年的业绩将增300%以上。最为关键的是，上海实业控股有限公司出售微创医疗18.89%股权，但保留的核心中药资产有望参与上实系医药重组，重组方案最早于7月24日出炉。

　　当然，本期所选股票近期走势强劲，其股价具有十分明显的“后劲”，至少众人期待的中报行情不会是“镜花水月”。

　　葛洲坝(600068)

　　民爆概念：控股子公司重庆葛洲坝易普力化工在收购重庆市万州区宣利化工公司部分经营性资产后新建一条年产8000吨连续乳化炸药的生产线。

　　招商证券

　　6月29日，公司股价仅为11.66元，对应2009年动态PE极为16倍，与大盘估值相比有进一步提升的空间。以2009年20倍市盈率来考察，近期的目标价为15元，维持公司“审慎推荐-A”的投资评级。

　　银河证券

　　预计2009-2010年公司营业收入将分别达到269.67亿和369.76亿元，净利润为11.87亿元和15.22亿元，每股收益将分别达到0.71元和0.91元，对应市盈率分别为16倍、12倍，维持“推荐”的投资评级。

　　广发证券

　　超越市场预期的业绩增长与新签合同，维持2009-2011年每股收益分别为0.7254元、0.9766元和1.2224元的预测，上调工程施工业务和民爆业务2009年估值水平至25倍和30倍，上调公司目标价至18元，维持“买入”评级。

　　工程建筑概念、建材概念、中价概念、预盈预增概念、社保重仓概念、沪深300概念、大订单概念、可分离债概念、中字头概念、参股金融概念。

　　大订单：公司作为国内水利水电建筑龙头企业，2008年公司实现合同签约303.60亿元，2009年1-6月，公司建筑工程承包施工业务新签合同额累计人民币252.85亿元，占年计划新签合同额人民币300亿元的84.3%。

　　参股金融及股权投资：截至2008年12月31日，公司可供出售金融资产11.47亿元(年初34.13亿元)，其中包括长江电力3477万股，韶能股份1727万股，长江证券6743.04万股，宜昌市商业银行2000万股，光大银行1950万元，联合证券1000万元等；2008年卖出申购取得的新股产生的投资收益总额1998.14万元；截至2009年3月末，公司可供出售金融资产16.25亿元，较年初增长41.58%。

　　发电业务：公司控股湖北南河寺坪水电站(60%)、湖北南河过渡湾电站、重庆大溪河鱼跳水电站、湖南张家界木龙滩水电站，总装机容量达14.85万KW，资产规模达到14.32亿元；计划在未来几年通过投资建设和兼并收购等方式，进一步扩大水力发电资产规模，2008年上网电量比上年增长11.02%；2008年9月全资子公司出资1000万元组建葛洲坝内蒙风电设备公司。

　　投资兴建公路：公司控股61.2%的湖北襄荆高速公路(国内第一个大型高速公路BOT项目)于04年6月26日正式通车试运营，标志着公司开始进行业务转型战略。

　　房地产开发：2008年9月对中国葛洲坝集团房地产增资2亿元，使其注册资本由目前的2亿元增加至4亿元，增资完成后，中国葛洲坝集团房地产公司以2亿元受让公司对葛洲坝海集房地产开发公司2亿元出资，转让完成后，公司出资3.95亿元，出资比例为65.84％；2008年葛洲坝集团房地产公司实现净利润2558.13万元；2009年6月葛洲坝实业以4800万元竞得硚口路147号地块，面积为3973.67平方米，用地性质为商业金融业用地，出让年限为40年。

　　利尔化学(002258)

　　预计2009年半年度净利润同比增长40%—70%

　　农林牧渔概念、次新股概念、小盘概念、高价概念、预盈预增概念、社保重仓概念、划转社保概念。

　　主营除草剂原药行业：公司为国内最大氯代吡啶类除草剂系列农药产品供应商，是全球第二、国内首家突破该类产品核心生产技术氰基吡啶氯化技术农药企业。

　　行业前景：吡啶类农药作为全球第四代新型农药，优势明显。全球吡啶类除草剂市场规模7亿美元，年均增长率3%，是增长速度最快的除草剂品种之一。

　　募资项目成增长点：公司募集资金投资项目（合计42023万元）包括3000吨/年毒死蜱、500吨/年氯氟吡氧乙酸酯原药及配套制剂产品技术改造项目、600吨/年丙环唑原药技术改造项目、600吨/年草铵膦原药技术改造项目、150吨/年氟环唑原药技术改造项目以及企业技术中心改建项目。

　　税收优惠：公司被认定为高新技术企业，根据有关规定，企业自获得高新技术企业认定后连续三年内（2009年－2011年）可享受减按15%的税率征收企业所得税的优惠政策；同时，公司还正享受国家西部大开发优惠政策和外商投资企业“两免三减半”的税收优惠政策。2008年－2010年，公司实际所得税税率暂按7.5%计算。

　　招商证券

　　看好公司雄厚的技术实力、务实进取的管理团队，2009年1季度公司已实现EPS0.27元/股，随着募投项目投产，预计2009-2011年EPS分别为1.02元、1.40元、1.60元。公司的竞争优势明显，我们认为可以给予一定的高于目前行业均值的估值溢价，按2009年PE35倍、2010年30倍估值，目标值36-42 元，给予“强烈推荐-A”评级。

　　广发证券

　　预测公司2009-2011年的EPS分别为0.80元、0.99元、1.12元。按照目前股价26.09元计算，对应的动态市盈率分别为32.6倍、27.2倍和24.0倍。考虑到公司未来的高成长性，可以给予35倍市盈率，一年内目标价28.0元，给予“持有”评级。

　　上实医药(600607)

　　预计2009年半年度实现的归属于母公司所有者的净利润比去年同期增长300％以上

　　医药概念、新上海概念、中价概念、预盈预增概念、注资承诺概念、定向增发概念。

　　整合预期：在上海上实收购上海医药(集团)有限公司后，上药集团和上实集团旗下的上实医药已构成同业竞争。上药集团母体以医药工业业务为主，旗下有两家A股上市公司上海医药和中西药业，授权管理上海上实的上实集团旗下也有一家A股医药公司上实医药，上实系医药资产存在整合预期。上海上实有望会同上实集团将对现有医药业务进行整合，或通过吸收合并，或将相关上市公司按工业制造和分销零售专业分工，形成经营特点，强化主业。

　　参控广东天普（40.8%）：公司及子公司合计持有广东天普51%股权（2009年6月广东天普增资后，公司及子公司将合计持有广东天普40.8％股份，广东天普注册资本从8000万元增至1亿元，交易需获相关批准），广东天普是国内生产人尿蛋白制品最多的厂家之一，其产品天普洛安为国内独家生产品种。

　　控股常药股份：公司持有常药股份60.59%股权（该公司注册资本7458.83万元），该公司重点产品常药降压片、复方降压片、卡托普利片等销售占据市场重要份额，2008年常药厂成功通过了ISO14001认证，另外在心脑血管疾病治疗领域加大研发，取得了“E4(f)多肽片断”发明专利。

　　外资并购：大股东上实控股为香港上市公司，实际控制人上海实业集团作为上海市在海外建立的规模最大，实力最强的综合性企业集团。

　　股权投资：2008年年报披露，公司持有宁沪高速100万股份(初始投资金额128.02万元)。公司持有申银万国176万股，最初投资成本125万元。

　　上海证券

　　引进战略投资者，加强制药产业。预测公司2009、2010年摊薄EPS 约为1.49、0.51元，对应2009、2010年动态PE为13.13倍、38.37倍。公司所处的中药板块的PE中值为2009年26.76倍，10年22.16倍。医药行业的良好增长预期将使得行业能够获得市场溢价，考虑到后续资产注入有超出预期的可能，维持公司“跑赢大市”评级。

　　中投证券

　　按照产业整合的思路，上实医药作为上海市医药资产的工业平台可能性较大，预计初步方案将在6月底之前出台，将持续跟踪此次资产重组的进展。在暂不考虑后续资产重组的情况下，预测公司2009-11年EPS为1.44元、0.49元、0.55元，考虑后续资产整合的可能性，维持“推荐”的投资评级。

　　安信证券

　　暂不考虑后续医药资产的注入，调整公司2009-2010年EPS分别为1.38元、0.46元。鉴于上实系明确的重组预期，在2010年公司现有业务预测0.46元、具有一定的安全边际的基础上，给予公司一定的估值溢价，即40倍的PE，则调高公司12月内合理目标价至18.4元，维持“增持-B”的投资评级。

　　康美药业(600518)

　　预计2009年半年度归属于母公司的净利润较上年同期增长50%以上

　　医药概念、预亏预减概念、社保重仓概念、沪深300概念、公募增发概念、公募增发概念、定向增发概念、增持回购概念、参股金融概念、税收优惠概念。

　　主营优势：公司主营业务为中药饮片、西药制剂产销；康美络欣平、康美诺沙和康美利乐为西药制剂三大主打产品，其中康美利乐是非处方(OTC)药品、诺沙属四类药、络欣平属二类药；公司的药品生产、批发、零售业务均通过相关的GMP、GSP认证。公司地处以交易珍稀药材为特色的普宁市，具备一定的定价和提价能力。（据SFDA规定，2008年起未通过GMP认证的中药饮片将不得再进行生产）。

　　中药饮片：公司为广东中药饮片龙头，已占到具有30亿元广东市场10%份额，正在向一线主要城市扩张。

　　新产品：2008年公司加快了中药饮片下游产品的开发力度，加洲宝贝西洋参含片作为消费型产品已投放市场，菊皇茶等系列新产品也将逐步进入市场。2008年公司与科研机构合作开发的中药新药红景天系列和毒热平注射液等正在进行临床申报工作。2009年3月公司董事会决定增加经营范围，包括保健食品经营、直接口服饮片、蛋白同化制剂、肽类激素。

　　参股金融：07年7月公司出资7656万元受让广发基金管理公司1200万股股权(占10%)。2008年广发基金管理公司实现净利润约5.96亿元。

　　高新企业+税收优惠：公司被认定为高新技术企业，根据政策，公司自获得高新技术企业认定后三年内（2008年至2010年），所得税税率按15％的比例征收

　　申银万国

　　上调2009-2011年每股收益至0.33元、0.46元、0.57元。广东一致药店、海王星辰和北京广安门医院驱动下半年利润增长加速，2010年继续保持快速增长，给予公司2010年25倍市盈率，6个月目标价11.5元，维持增持评级。

　　招商证券

　　维持预计公司2009年—2011年净利润同比增长68%、42%和39%，实现EPS0.29元、0.41元、0.58元，对应动态PE分别为29倍、20倍、15倍，参照一线股平均2009年预测PE35倍，其估值水平还有上升空间。6个月目标价11元。

　　锦龙股份(000712)

　　预计2009年半年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长150%-200%

　　纺织服装概念、供水供气概念、中价概念、预盈预增概念、锁定承诺概念、参股金融概念。

　　参股券商：公司于2007年6月29日与西湖大酒店签订合同，以4180万元收购其持有的东莞证券4%的股权；2007年12月8日以5825万元收购汇富公司所持的东莞证券5%股权；通过竞投以37620万元取得东莞市金银珠宝实业公司挂牌出售的东莞证券20%股权；2008年12月15日与东糖公司签订合同，以20691万收购东莞证券11%的股权。以上收购完成后，公司将持有东莞证券40%股权。东莞证券股东权益价值为175794万元（以2008年9月30日为基准日评估）。公司收购东莞证券有限责任公司40%股权已于2009年6月全部完成过户手续。

　　参股期货公司：2009年5月公司以390万元收购顺通实业持有华联期货3%股权已完成过户，截至2008年末，华联期货总资产为16233万元，净资产为10152万元。公司此前合计收购东莞证券有限责任公司40%股权（尚须中国证监会对公司重大资产购买交易进行核准），东莞证券已持有华联期货49%的股权。

　　水务概念：控股80%的清远自来水公司（注册资本8852万元）是清远城区唯一的自来水生产企业，日供水能力达16万立方米，承担着市区40多万人的生产生活用水，区域垄断优势相当明显，而其高达35%自来水毛利率，更显示出公司强劲的盈利能力。水价上调的预期为该公司的业绩增长带来良好期望。公司计划于2009年动工建设二期水厂，规划中的二期水厂最大日供水规模将达到50万立方米，预计能够满足清远市发展10年的用水需求。截至2008年末，该公司总资产38198万元，2008年实现净利润739万元。

　　参股金融：初始投资210万元持有清远市农村信用合作社210万股,占该公司总股本2.69%，期末账面值210万元。

　　申银万国

　　预期公司2009年EPS为0.47元。未来股价表现催化剂包括继续对其它金融资产整合及水务业务收购和提价等，而主要风险来自于市场对公司整合风险的预期和多元化经营的担忧，首次给予增持评级，公司的目标价格位于24元-25元。

　　国泰君安

　　未来三年东莞证券对公司的业绩贡献分别为0.42元、1.04元和1.26元；该股合理定价在22元附近，较目前的股价溢价30%左右。基于对东莞证券业绩快速增长的业绩预期，给予公司增持评级。